A propósito del COVID-19, ¿Qué herramientas financieras se están desarrollando para transferir los riesgos asociados a un desastre a los mercados de capitales?.

La pandemia del COVID 19, sumado a las políticas económicas y comerciales se mantienen en un nivel alto de incertidumbre mundial, tal como lo muestra el World Uncertainty Index del Fondo Monetario Internacional.

Como se muestra la incertidumbre siempre esta presente a lo largo del tiempo, y el Perú no es ajeno a ello, es más aún en el caso peruano debemos añadir los peligros de desastres naturales que siempre están presente, como se muestra en el siguiente gráfico.

Bajo este escenario, es inminente pensar que el no desarrollar estrategias para frenar los impactos financieros de desastres frenan el progreso, mantienen a la gente en la pobreza o la empujan de nuevo a ella, tal como se está viviendo ahora por la pandemia del COVID 19, peruanos de la clase media están regresando a la pobreza, y si a esta situación se le añade el suceso de un desastre natural como un terremoto, o de un fenómeno del niño que complicaría aún más nuestra situación, dado que el gobierno tendría que sacar fondos destinados a servicios públicos básicos para usarlo.

En este sentido, es necesario buscar nuevas alternativas que disminuyan el impacto económico causado por desastres naturales. Por ello, se vienen innovando en nuevos mecanismos que buscan transferir los riesgos asociados a un desastre natural a los mercados de capitales, permitiendo gestionar como parte de una planificación financiera los recursos necesarios para responder de manera inmediata y efectiva ante el evento de un terremoto.

En respuesta a esta necesidad de nuevas alternativas financieras, los Cat Bond (Bono Catastrófico) cada vez están tomando mayor relevancia en los países que nace como una herramienta diseñada para administrar riesgos ante las pérdidas por eventos de desastres naturales, el cual permite fortalecer la resiliencia financiera de un país.

Pero ¿Qué es un Cat Bond? son instrumentos de deuda de alto rendimiento High Yield cuyo subyacente corresponde normalmente a seguros que cubren una serie de eventos catastróficos como, por ejemplo, huracanes, terremotos inundaciones, pandemias, etc.

¿Cómo se estructura un Cat Bond?, la estructuración de un Cat Bond tiene mayor complejidad que la de un Bono Soberano, dado que la medición el riesgo y rentabilidad es diferente, a continuación de detalla de manera gráfica su estructuración.

Es preciso indicar, que la tendencia para usar estas nuevas herramientas financieras está creciendo, por que permite cumplir con el objetivo de minimizar los riesgos a través de la transferencia de estos a los mercados de capitales, permitiendo tener una mejor planificación financiera y por ende una exposición fiscal reducida frente al evento de un desastre natural, tal como se puede ver en los siguientes gráficos.

Finalmente, cabe recordar que el Perú contrató un seguro catastrófico, este seguro fue contratado por el Banco Mundial a través de la emisión de un bono catastrófico (Cat Bond) obteniendo una protección financiera hasta por US$ 200 millones.

El seguro permite transferir el riesgo de la ocurrencia de un terremoto a los mercados de capitales en función a la severidad del sismo, la cobertura del seguro puede ser de 30%, 70% o 100% del monto coberturado (US$ 200 millones). Para el caso del terremoto de magnitud 8 que, sucedido el 26 de mayo de 2019, por las características ya descritas el Perú recibió 60 millones de dólares (30% de 200 millones).